手头有闲钱的时候，一定要自己做主，不要轻易委托别人来打理。

无论你手头是百万美元的大额资金，还是几千美元的区区小钱，都需要自己承担起相应的责任，毕竟这些都是你的钱。

只有谨慎对待各种投资理财的建议[h1] ，你才能保护好自己的资本，那些招摇过市的投机方式往往会导致你犯下不可宽恕的错误。

缺乏能力的投机客必然无法胜任自己的工作，自然机会犯下形式各异的大错。

此前我曾经告诫过大家，对于处于亏损的头寸千万不要放任自流，更不要逆势加仓，妄图摊低总的持仓成本。

即便有了苦口婆心的忠告，大家仍旧照犯不误。

绝大多数人在某一点位进场做多，假设其买入价是50美元，买入100股。

两三个交易日之后，如果价格跌到了47元附近，那么此前买入的投机客就倾向于在低位加仓，因为他们觉得可以降低买入的成本。

在50美元建立的多头头寸已经有了3美元的亏损，心中已经有了担忧，但是却在47美元加码买入100股，如果继续跌到44美元，那岂不是要承受更大的心理压力，这个时候总浮亏已经达到了900美元。

如果一个投机客受到这种糟糕原则的指导，不断逢低加仓，股价跌到44美元加码200股，跌到41美元加码400股，跌到38美元加码800股，跌到35美元加码1600股，跌到32美元加码3200股，得到29美元加码6400股…这样越跌越买。

试想一下，到最后有谁能够承受不断增加的亏损压力。

虽然这样的极端下跌行情不一定出现，但是一旦出现就会让[h2] 逆势加仓的人付出破产的代价，因此投机客必须对这种潜在的风险保持警觉，避免错误的加仓习惯，这样才能避免灾难性的后果。

对此我要不凡其烦地劝告大家，一定要避免犯这样的错误。

迄今为止，我学到的另外一条有价值的教训是当经纪商催缴保证金的时候，你最好就是立即平仓，而不是在错误的头寸上越走越远，不断追加资金到错误的头寸上。

亏损的头寸表明其本身就是错误的，为什么你不选择更好的机会去投入资金呢？

为什么要不断地在亏损的头寸上去增加投入？

这就好比，一个精明的商人会将货物赊给好几个客户，但是绝不会对一个欠账不还的老懒不断增加赊账金额。

精明的商人会分散风险，精明的交易者何尝不是如此呢？

他们也会将资本的投入做一些限制，避免在错误的机会上投入过量的资本，这样才能限制和风险风险。

毕竟，对于交易者而言，金钱就是商人货架上的商品[h3] 。

幻想一夜暴富是几乎所有投机客都容易患上的心病，他们总是试图在两三个月内让本金增加5倍，而不是在两三年的时间内做到。

虽然，幸运之神偶尔会照顾他们，不过却很难真正保住这些丰厚的盈利果实。

因为来得快的盈利，去得也快。

过快的盈利让交易者丧失了健全而理智的心态，他们会幻想这样的幸运一直持续下去。

人是很难被满足的，投机者何尝不是如此，他们为了追求难以持续的高水平盈利会变得更加激进，当然也就必然会违背一些根本的规则。

灾难必然来临，因为好运不可能一直相伴，而激进而鲁莽的做法让这一切更快来临。

最终，经纪商的催缴保证金通知会到来，也许还能死扛一阵，也许还能利用储备金东山再起，但是这样的交易者注定像流星一样划过金融世界的天空[h4] 。

大家可以对照一个杂货店的经营现实思考一下，如果一位商人新开了一家杂货店，那么他会指望第一年就从这家店上面净赚25%么？估计不会，但是对于进入金融投机行业的人而言，25%算什么，本金翻一倍也未必能够满足他们的胃口。

好高骛远的人们并没有将投机当做一样事业来经营，他们并没有按照商业经营的一般常识来衡量自己进入的这个行当。

对于如何稳健地经营自己的投机行当，我有一个小建议，那就是当自己从一个大机会中大赚一笔之后，应该讲利润提取二分之一，放进“保险箱”中。

大家需要想清楚的一个现实是：你能够从华尔街拿到手的钱只能是你从交易账户中提取出来的钱。

对于这点，我想讲一段往事。

某一天当我离开纽约前往棕榈滩度假时，手头还有一大笔未平仓的空头头寸。

等到在棕榈滩待了几天的时候之后，未平仓的头寸出现了巨大的盈利，因为市场快速下挫。

我选择了兑现利润，这就是落袋为安的做法。收盘之后，我让电报员通知纽约交易所的经纪商转100万美元到我的银行账户上。

这位电报员大为惊讶，他询问是否能够收藏这条电报报文。我感到好奇，问他为什么这样做？

他回答到自己当了二十多年的电报员，这是第一次遇到客户要求经纪商转账到银行账户上。相反，每[h5] 天都可以看到成千上万的催缴保证金通知通过电报发出来。

这位电报员说从来没有人想我这样做过，他准备将这张报文拿给自己的儿子们看看。

 [h1]如何处理金钱，这个能力我们绝大多数都不具备，因为从小没有得到有效的培养，成年了也没有得到有效的指导。如何处理感情和婚姻，如何处理亲子关系，这些如此重要的东西，其实我们的教育基本没有涉及，这正是大多数人一生不幸福，不成功的根源。
 [h2]诺贝尔经济学奖得主卡尼曼提出的“倾向效应”是导致交易者违背仓位管理科学原理的最大因素。J.L比卡尼曼早了几十年认识到这一心理效应，前者是交易大师，后者是行为经济学家。两者分别从实践和理论的高度指出了同一样事物。
 [h3]限制风险的关键在于分散投入和只在市场证明正确的头寸上加仓。
 [h4]一句最近很流行的“陈词滥调”：交易界从来不缺乏明星，但是寿星却很少。J.L认为产生这样结果的关键在于不科学的仓位管理方法，第一种是在市场证明错误的头寸上加仓，第二种是为了追求过高的资金增长率而重仓。
 [h5]由于金融市场处于不断的波动中，因此不确定性要要远高于实体行业。另外，金融市场是朝着大多数亏损的方向运动的，如果它是一个智能体，那么它必然时刻都在想着如何让参与者亏钱，因此如果你不及时拿走牌桌上的部分筹码，那么就会成为它窥伺的目标。

现实情况是一般的投机者极少从交易账户上转账到银行账户，要么他们清空了一切头寸，要么是兑现了丰厚的盈利。

当行情走势导致他们账户持续亏损的时候，他们不会提取资金，相反这个时候说不定还需要追加资金呢。

因此，对于绝大多数交易者而言，他们基本上没有亲眼见到过自己挣的钱，都是纸上富贵，没有兑现过。

与之相反的是，多年来我已经养成了及时落袋为安的习惯。某笔交易成功之后，我会从中提取部分现金。

以前，我每次一般提取20万或者30万左右美元，这是一个非常好的习惯，它为交易者提供了正面的心理能量。

你可以可以尝试下一下，将其融入到你的交易流程中，及时提取利润。

我已经这样做了，拿到手里的钱才是真正的钱。

毕竟，躺在交易账户和银行账户里面的钱只是数字而言，只有拿到手里的钱才是你[h1] 可以感觉拥有的，这种感觉增强了你心理上的优势，避免了情绪的负面影响，避免了鲁莽的决策。所以，你应该在两次交易之间看看你的钱袋子。

大多数的交易者并不重视我上面提到的这点，他们对此甚至嗤之以鼻。

当一个交易者凭着好运将本金翻了一倍之后，他应该立即将利润的二分之一提取出来作为储备金。

无数次，我依靠这一操作准则而逃出生天。然而，我有时候也违背这一准则，也就是在整个投机生涯当中并没有完全恪守它，这是让我十分悔恨的地方。

如果我完全按照这一准则办事，那么我就可以少遭遇如此多的挫折。

我从未在金融行业之外挣到过钱，因为华尔街之外的行当并不熟悉。

当我涉足这些我不熟悉的行当时，风险变得更大，我因此亏损了几百万美元。而这些亏掉的钱是之前我从金融投机这个行当挣得的。

我做了哪些赔钱的生意呢？比如佛罗里达房地产泡沫，油气开采，飞机制造，还有其它的高科技行业等等，这些都是让我赔钱的投资。

曾经有一次，我被一个项目所鼓舞，试图让一位朋友也投入5万美元加入其中。

不过，认真听完我的介绍后，朋友的一席话点醒了梦中人：“李默坲，你不可能在任何行当取得成功，除非在自己的领域当中！如果你想要将这5万没有投入到金融投机中，那么当是我送给你的本金，但是请你离[h2] 其它生意远一点。”

次日一大早，邮递员就送来了一张5万美元的支票，这让我感到惊讶，因为我没有要求朋友这么做。

从中我们能够学到最重要的一课是什么呢？

金融投机本身就是一门严肃的生意，所以人应该如此认真地看待它。因此，要过滤掉情绪对我们决策的影响，不要因为热情，别人的奉承以及眼前的诱惑而匆忙行事。

这里需要搞清楚经纪商的利益动机，他们的收益与交易者的买卖频率密切相关，因此会有意无意地鼓励交易者过度交易。

对此毫无戒心的人却容易受此影响，将经纪商当做真正的朋友，结果必然导致过度而有害的交易频率。[h3] 

除非交易者能够区分什么时候交易频率高是恰当的，什么时候是不恰当的，否则一旦交易者控制不住自己的交易频率，任由其像脱缰野马一样妄为，那么必然失去健全的心智和良好的心态，而这些对于成功投机而言都是必须具备的前提条件。

或许他们认为失败永远不会到来，然而这一天的审判必然来[h4] 临，因为没有经过审慎的努力挣得的快钱必然很快失去，于是投机破产者的行列又多了一位加入者。

记住，不要轻盈踏入金融交易这个行当，除非你能够保证财务上的稳健。[h5] 

 [h1]兑现部分利润，提取部分利润都是一个保持良好心理状态的有益方式。毕竟，交易的绩效很大程度上也与交易者的心态有关，因为交易者不是机器人，通过兑现部分利润可以保持良好的赢家状态。
 [h2]能力圈是巴菲特强调的一个概念，而在此处J.L其实也在强调能力圈的问题。任何人的能力都是有僵界的，如果你没有承认这一点，势必就会犯下很多大错。
 [h3]交易频率高低本身并不是问题，关键在于是否恰当。第一，市场是否有这么多机会提供给你的策略，成功的高频策略就是面对了足够机会的策略。第二，高频交易是否降低了决策的质量，是否因为引起情绪波动而影响了决策的客观性。所以，J.L讲的不要高频交易主要是因为他交易的对象是大波动，因此没有那么多机会出现，再者他是人工决策和操作，因此频率过高必然导致决策质量下降。
 [h4]让利润奔腾是在趋势还未结束前，提取利润是在交易完成后，两者要区分清楚。
 [h5]除非是高频交易和日内交易，否则交易者的日常开支无法由交易来覆盖，这就是存在收入和支出的期限错配问题，必然因此影响交易者财务的稳健性。对于大趋势交易者和价值投资者而言，除非有其它收入和资产对应日常开支，否则很难维持一个稳健的财务状态，自然也就很难有一个健全的决策状态。