金融投机是世间最让人痴迷的博弈游戏。不过这一游戏却并不适合那些愚蠢的人，也不适合那些心智懒惰的人、内心失衡不健全的人、幻想一夜暴富的鲁莽者。

这些类型的人贸然进入这一行当的后果就是在最终在清贫中离开这个世界。

长久以来，我很少参加那些有陌生的人聚会，因为很可能在这种聚会中会有陌生人，虽然并未邻座，但是热情地跑来寒暄几句之后便开始想从我这里套取赚钱的真经：“我怎样才能从这个市场中挣到大钱？[h1] ”

以前我还年轻的时候，我会不厌其烦努力地给这些人解释金融交易的困难程度有多高，要想从这个市场挣钱要面临诸多挑战，这些都是非常不容易的。

要么我会通过礼貌的含糊其辞来摆脱这些人的纠缠。不过，多年以后我变得更善于处理这类局面了，我会直接地告诉他们：“我不知道！”

面对这类人的时候，你是很难保持耐心的。首先，这类问题对于那些理性而科学地研究投资和投机的人而言并非真正的恭维。

再者，这种问题好比一个门外汉询问一位律师或者外科医生：“我怎样才能在法律界和外科手术界暴富起来？”

尽管如此，我仍旧坚信大量对股票投资和投机感兴趣的人们将愿意努力工作和研究以获得一个合理的结果，前提是他们得到一个合理的实践指南。

但是在我们深入之前，我需要告诫大家的是你的成果与如下要素成正比：你对自己的诚实程度，你努力坚持交易记录的程度，你独立思考并且得出自己结论的程度等等。

大家应该明白一个显而易见的道理，你不可能通过阅读一本关于如何保持健康的书，而把锻炼身体的要务委托于他人代劳之。

同样的道理，如果你想要忠实执行我后面将详细展开的时间价格公式，你也不能将记录交易的任务委派给别人[h2] 。

我只能充当蜡烛照亮你前行的道路，不过如果你能够遵循我的指引，那么我就非常高兴。

因为一旦你按照这一指引，你就能够从市场中挣得大于你投入的收益。

任何从事金融投机的人都应该将投机作为事业来经营，而不是像绝大多数人那样将其作为纯粹的赌博消遣而已。

如果我上述假设是正确的，即金融投机就其本身而言是一门事业，那么这些参与其中的人就应该下定决心，尽自己最大的努力去学习那些可以获得的信息材料，以便彻底掌握这一技能。

在我投入了四十多年的事业中，我已经将金融投机做到算得上是成功，期间我发现了大量规律，并且仍旧有源源不断的新规律在发现过程中[h3] 。

 

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译者批注：

 [h1]绝大多数人并不懂交易的本质，他们将交易看成是一门知识或者是智商测试题，他们认为只要自己的智商高，那么金融市场肯定会给出高分值，因此他们往往会轻视交易的博弈本质。正如国际象棋和围棋一样，任何包含博弈本质的技艺都是需要很长时间的学习和实践才能达到满意的水平。金融交易最大的幻相在于看起来很容易赚钱。
 [h2]交易是一门要求很高的技能，需要投入大量的时间和精力来培养。任何认为自己比别人聪明的观点其实都忽略了交易的本质。进入这个市场的人都不会认为自己是傻子，同样傻子是不会承认自己是傻子的。
 [h3]金融市场有些本质是不变的，有些特点是持续变化的，因此与时俱进是每个伟大交易者的特点，J.L如此，巴菲特如此，所有人都如此。也许某些较真的读者一定要将巴菲特排除在交易者之外，其实他也是在与非理性的交易者进行筹码和观点的交易。

 

许多时候，我上床睡觉的时候会检讨为什么自己没能够预判到一个特定的即将来临的市场运动，或者我们在次日凌晨醒来，因为我想到了一个新的点子。

我会急切地希望早晨快点来到，这样就可以查看过去的市场运动记录，以便验证我的一些新想法是否具有实际价值。

在绝大多数情况下，这些新的想法都不是完全正确的，不过那些较好的部分会被我下意识地记下来。

或许，此后另外一个想法形成了，而我将立即着手坚持这一点子，如此继续下去。

不久之后，这些想法会逐渐变得明晰起来，这样我就会形成一个具体的框架，基于这一框架来进行行情记录工作，进而将其作为交易实践的指南。

经过持续和反复的实践和检验，我对这套框架及其实践感到满意，在证券和商品的交易过程中再也没有什么新东西出现了。

许多情形下，交易者应该大胆进场参与投机，而在其它情形下，交易者则应该抑制住自己进场的冲动。

说到这里，引用一句直至核心的古老谚语——“你能够赢得一场赛马比赛，但是你却不可能赢得所有的赛马比赛。”

金融交易又何尝不是如此呢？有时候你能够在证券市场中通过投机或者投资挣得利润，但是你要在每笔交易中挣得利润却绝非可能[h1] ，只有那些愚蠢之极的人才会有这样的狂妄的想法。

金融市场中追求百分之百的胜率，绝对是不可能做到的事情，没有任何交易者能够实现这一目标。

无论你想要在投资还是投机上取得成功，前提都是你要想清楚特定的股票在下一波大行情会有怎样的表现。

金融投机说白了就是要预判资产标的未来的价格运动。正确预判的前提是你拥有一个预测的框架和基础。

不过，你需要非常谨慎，因为对人的行为作出预判面临非常多的困难和挑战，毕竟人是非理性的情绪化动物，而市场本身却是由人组成的集合运行。

称职的投机客总是像鳄鱼一样耐心蛰伏和等待，因为他们会耐心等待市场给出确认的信号，以便确认他们的预判。

具体而言，你应当预判某条消息公布之后，市场对此会做出什么样的反应，也就是说消息或者数据本身对市场会造成什么样的影响。

你应该推断下消息或者数据对参与者心理上造成的冲击。

即便是你坚信这一消息会导致市场下跌或者上涨，也务必等待市场来确认你的预判。

毕竟，很有可能这一消息对市场造成的冲击并没有你想象中那么大。

对于合格的交易者而言，不要预设立场，更不要在市场给出确认信号之前就凭着主观看法鲁莽入场。

放慢脚步，等待市场走势的初步确认，这样就能够使得你的交易更加理性和科学，成功率更高。

上面这一问题，我再做进一步的具体说明。市场在某一方向上已经运行了较长的时间和显著的幅度，无论是[h2] 上涨还是下跌，如果这个时候消息公布并未对市场造成多大的冲击，或者只是造成了暂时的波动。

那么此刻市场可能已经处于超买/超卖状态，这种情况下特定消息对行情的影响力就非常有限，几乎可以忽略不计了。

在这种情况下，无论是对于投资者还是投机者而言，过去类似的价格记录就具有极大的参考价值。

此时，你应该彻底过滤掉其他任何人的意见，将注意力全部聚集于市场本身的波动上，因为“市场从不会犯错，而人类的观点却屡屡犯错。”

毕竟，对于交易者而言，除非市场按照他的主观看法运行，否则交易者个人的主观看法并不具备任何实际意义。

当今的市场，任何个人和组织都很难完全主导行情的走势。

某个交易者也许对某只股票形成了自己的个人观点，而此后市场又确实按照他的设想在运行。

然而即使他看对了市场最终的运行方向，依然可能赔钱，因为他很可能因为过早地入市，而价格在入市后反向运动。

行情此后陷入大幅震荡的拉锯状态，于是这个交易者开始烦躁疲乏起来，因为平掉头寸。

但此后几天，行情似乎又恢复到他预期的轨道上来，于是这个交易者再度入市，然而市场又重回此前的老路，再度让他感到心中不安，于是再度离场。

等他离场后不久，市场真的开始突破，真正的行情开始了[h3] 。

不过，这个时候交易者却失去了参与的勇气或能力，因为他此前已经两次止损了或者资金已经被其它股票占用。

所以，当行情真正开始发动的时候，参与者却处于场外，这就是未能很好把握时机的典型情况。

对于上面这类情况，我想要着重讲一下的是倘若你对某只股票形成了一些明晰的观点之后，不要急于入市。

你应该站在市场的角度，观察价格的客观运行，等待确认信号。进场需要等待基本的客观判断基础。

我们来看一个实例，某只股票现在的成交价格处于25美元的位置，而你认为它会涨到50美元的点位。

不过它此前已经在22美元到28美元的区间里面震荡了很长的一段时间。

你已经对这只股票形成了明晰的观点，但是这个时候你还不能轻易入市，你还需要等待客观的信号，也就是价格确认信号。

具体而言，你要等待价格突破区间，创出新高，比如涨到30美元。这个时候，进场确认信号就发出了，你关于该股处于上升趋势的观点被初步证实了。

价格向上突破30美元这个点位，表明该股进入上升趋势中，行情启动了。这个时候才是你应该进场买入的时机，虽然你没有在形成看涨观点时的25美元处买入，但现在成功率更高了。

如果你迫不及[h4] 待地在25美元处买入，那么情况很可能就跟上述那个交易者的境遇差不多了，你会因为行情处于胶着状态而焦躁不安，然后早早丢掉头寸，等待价格突破的时候，你却因为买入价格更高而不愿再度入场，最终导致踏空。

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 [h1]交易是一场涉及概率的游戏。
 [h2]J.L讲的这种情况其实就是价格对预期或者消息已经进行了充分的吸收，这个时候利多不涨/利空不跌的情况出现了。股票市场上所谓的借利多出货，很容易导致这种情况出现。同样，借利空吸筹也会导致这样情况出现。前者出现在利多公布前股价已经显著上涨，后者出现在利空公布前股价已经显著下跌。另外，本段话中J.L还提到了“消息数据价值”的问题，也就是某一数据可能具有一个相应的价格波幅。交易者通过查看该数据引发的历史平均波幅，可以更好地做出预判。
 [h3]由于人类在特定的行情走势下会有相应的普遍情绪和行为反应，这就解释为什么散户总是感觉到市场在针对他本人的行为。其实，市场的运行是要让绝大多数参与者亏损，而绝大多数人的反应模式是基本一致的。因此，市场为了继续存在下去必须误导绝大多数人，针对绝大多数参与者的一致行为进行诱骗。这就是很多交易者感觉到“市场往往针锋相对”的原因，你一买就跌，一卖就涨。
 [h4]J.L认为趋势观点形成之后，还有一个进场时机选择问题，而这个进场时机需要借助于突破关键点位来把握。机不可失，时不再来，时机的把握在于价格确认信号。

 

经验一再向我表明，真正的盈利机会往往来自于那些一进场就有利润的头寸。

下面，我们在这本小册子当中介绍一些自己操作的时机案例。这些案例有一些共同的特征，即我倾向于选择一个关键的市场心理状态来作为进场时机。

当市场处于这样的状态时，其继续向前运动的惯性就很大。股价之所以惯性运动，并不是因为个人的介入，而是因为内在驱动力量非常强大[h1] 。

在职业生涯的早期阶段，我也与许多投机者一样，缺乏足够的耐心去等待恰当的时机。

那时的我往往不知道空仓等待的价值所在，妄想把握住所有的波动，挣得所有的利润。

或许，你会问我为什么经验如此丰富，还会被情绪所扰动？我的回答非常简单，因为我也是人，注定了有人类普遍的弱点，因此理智常常被感情所误导和蒙蔽。

金融投机跟棋牌游戏类似，容易诱发我们的天性弱点，以至于鲁莽地每次都下注想要获胜。

只要是人，都肯定不同程度上有这类弱点存在，而这些弱点是交易者面对头号对手。如果[h2] 对此毫无觉察，并不采取任何对治措施，那么我们终将被这些弱点毁掉。

希望和恐惧是人类的两种基本情绪，但是千万不要被这两种情绪牵着走。一旦在交易过程受到这两种情绪的干扰，你就会遇到大麻烦。

当你需要满怀希望的时候，却心怀恐惧，或者是当你需要恐惧的时候，却满怀希望，当你这样不合时宜地处于某种情绪中时，你就处于危险之[h3] 中了。

我们来看一个具体的例子，如果你在30美元这个点位进场买入某只股票。

次日，该股快速拉升到32美元或者是32.5美元，这个时候你开始担心你的浮盈，恐惧开始出现。这个时候，你担心如果不兑现利润，那么明天可能就会失去这些浮盈，甚至变为亏损。

因此，你立即平仓出场，将这点利润转化为真正的现金，而不是账面上的浮盈，这个时候你觉得心中无比踏实。

既然此前这两美元的利润并不存在，那么此刻为什么你要如此担心这点利润是否会消失呢？

你为什么不认为既然现在能够有两美元的利润，那么后面或许有另外2美元，3美元的利润呢，或许明天就能多获得5美元的利润呢？

只要股票在上涨，只有行情如预期一样发展，就不应该急于落袋。你心里明白自己的判断是正确的，头寸是正确的，否则就不会有账面的盈利。

让盈利奔跑，你应该放手让头寸去获得本该获得的利润。或许头寸[h4] 最终会带来一笔丰厚异常的利润，因而只要行情没有出现任何让你担心的信号，就应该持仓坚持到底。

还是这个例子，如果你在30美元进场买入，结果次日就跌到了28美元，这个时候账面的浮动亏损就达到了2美元。

这个时候你往往处于“满怀希望”的状态，倾向于认为价格会回升，所以并不担心价格会继续下跌3美元或者更大幅度。或许你只是将当前的下跌看成是暂时的回撤而已，次日股价肯定还会恢复到上涨的轨道上。

不过，你最应该恐惧的恰好是此刻。因为出现与预判相反的价格运动之后，价格继续下跌的可能性很大，明天再增加2美元幅度的亏损，下周或者下半月也许还要增加5美元或10美元的亏损幅度。

 

如果这是你并不担心，也没有采取止损措施，那么后面的亏损幅度可能远远大于你的预期。这个时候正是你应[h5] 该采取平仓措施来保护自己本金的时候，否则亏损很可能越来越大，不可收拾。

利润可以任其发展，而亏损却需要我们来处理。投机客采取小幅度止损可以保护自己免受大幅度的损失。

如此恪守仓位管理的操作纪律，就能够维持自己账户的生存，以待时机。一旦某天能够凭借一个建设新的预判抓住一个好机会，就能够以同样规模的头寸东山再起。

投机客应该履行作为自己“保险经纪人”的责任，因此应该谨小慎微地保护自己的资本，要防止因为亏损额太大而导致账户没法继续操作。

只要有生力量继续存在，那么抓住机会是早晚的事情。

总而言之，成功的交易者在进场前必然都有充分的理由，在确定进出场时机方面也有自己的一套准则。

我再次强调一下，行情是存在启动的关键节点，而投机客凭借特定方法[h6] 可以抓住这一关键节点进场。

毕竟，成功的投机依赖于恰当而系统的准则。

交易者要想持续在市场中获得利润，前提是务必构建起适合自己的交易行为准则。因此，我采纳的某些特定准则或许对你们来说完全没有意义。

为什么我会这样说呢？如果某些特定准则对我而言是价值连城的，为什么对你就没有丝毫用处呢？[h7] 我的回答非常简单——“没有百分之百正确的交易准则”。

倘若我采纳某些特定的准则，将其奉为圭臬，那么持续奉行这一准确的累计结果肯定不会太差。

然而，如果按照这项准则进场之后，如果行情未如预期一样发展，则我会认为时机还未成熟，因此马上平仓离场就是我接下去的选择。

或许，过了几日，我手头的交易日志又给出了再度入场的信号，那么我就会按此操作，或许这次的结果是符合预期的。

我坚信，任何人只要花了足够的精力和时间去研究行情波动，最终都能够及时地发现进场时机，这些准则将一直伴随他的交易生涯。

回到本书，我会在后面陆续介绍一些我自己的投机心得。

不少交易者热衷于均线的运用，他们追踪均线的动向。部分时间，均线确实指出了趋势的存在，然而就我个[h8] 人意见而言，均线乏善可陈，并提不起我的兴趣，均线实在让交易者晕头转向。无论如何，其他交易者乐此不疲，而我相较于均线更倾向于采用价格走势本身作为记录和思考的对象。

或许，他们是正确的，而我是错误的，也许吧，谁知道呢？我偏爱记录价格本身，毕竟这样的行情跟踪方式让我对市场的动向更加清楚。

除此之外，我还要从整体上囊括时间因素，只有这样我的价格记录方法才有助于我预判接下来的价格动向。

我坚信交易者只要同时记录价格和时间，那么他就能够预判即将来临的主要价格运动。

不过，这些工作需要极大的耐心。我会在后面的内容中详细地解释支持上述观点的理由。

 

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 [h1]驱动因素与基本面有关，这是行情能走多大的关键所在。题材是最常见的投机驱动因素。

 

 [h2]如果整个交易过程是一个太极的话，那么行情分析和仓位管理就是其中的阴阳鱼，而驾驭心理则是其中的枢纽点。行情分析和仓位管理是交易者在前期重点学习和摸索的东西，一旦摸索出门道来，就应该建立起严格的系统规则。一旦交易系统建立起来，纪律就有了，这个时候就要重点练习心态控制了。如果没有既定有效的交易系统，就无所谓纪律，没有纪律也就无所谓心态的好坏。

 

 [h3]什么时候该满怀希望，什么时候该心怀恐惧，关键取决于你的交易系统。当你的策略告诉你应该恐惧的时候，你却激进介入，那就是不合时宜。恐惧和希望本身是中性的，关键在于你是否恪守交易纪律，而交易纪律基于策略要求本身。

 

 [h4]J.L在这段话中其实讲了现代行为金融学定义的“倾向效应”。通俗来讲就是有了“截短利润，让亏损奔腾”的心理倾向。这是人类的天性之一，也是导致交易者仓位管理违反科学原理的根源。

 

 [h5]J.L所处的时代，参与者的信息获取和处理能力远逊于现在，因此价格运动的惯性相对较大。这就意味着如果在价格反向运动中如果不及时止损的话则亏损幅度会很快扩大。在现在的金融市场，止损是最后一道防线，不能每次都指望最后一道防线。

 

 [h6]J.L强调顺势而为，“顺势”的关键在于找出趋势，“而为”的关键在于抓住关键点位进出场，最终做到“截短亏损，让利润奔跑”。

 

 [h7]交易准则具有普遍性，也就有个性化。矛盾是特殊性和普遍性的统一，交易何尝不是如此。放之四海皆准的准则是不存在的，J.L自己也是这样认为的。

 

 [h8]越是高手越愿意观察博弈本身的过程，而不是各种指标。

 

你应该对某只股票或者某个板块了若指掌。如果你能够全面而正确地考虑价格和时间两个因素，那么迟早你能够获得预判重大行情来临时机的能力。

如果你能够正确地解读价格记录，自然也就能够找出板块中的龙头股。你必须要亲自动手记录价格，而是让别人代劳，这是我要强调的一点。

只要你坚持这么做，你就会发现很多价格运动的秘密，而这些秘密属于你个人，最好也不要随便泄露给外人[h1] 。

我在这本小册子当中给出了一些“交易者戒律”，最为重要的一条就是一定要区分清楚投机和投资。

很多人打着投资的旗号，来进行投机，这样混淆的结果就是买了股票之后被套牢，而他们却一直持有亏损持续扩大的头寸而不作处理。

这类投资者经常会说：“我从来不会去担忧价格的波动或者催缴保证金通知，因为我做的不是投机而是投资。股票的下跌是暂时，最终还会涨回来，因此无须担心。”

然而，这些失败投资后变成“投资”的头寸往往没有“善终”，部分股票可能退市了，本金当然也就跟着损失了。

这些交易者并没有搞清楚股票的动态变化，而只是一味地持有股票，而新出现的情况可能会影响该股的价值。在他们搞清楚新状况之前，股票的价值下折了。

所以，成功的投机者和投资者对[h2] 需要密切关注事态的发展，认真对待自己的头寸，谨慎地保护自己的本金。

只有抱着这种严谨的态度，失败的投机者才不会被迫变成投资者，而无论投机还是投资最终都能因为恪守恰当的准则而持续获利，而不是面对净值不断下降的信托基金账户。

你应该还记得几年前大众买入纽约-纽黑文-哈特福德铁路公司股票的情形，当时大家认为这是一种投资，比银行存钱还安全。1902年4月28日，该股的价格是255美元，而此后的1906年12月，该股的价格是199.625美元。

我们再来看下同板块的其它公司股价表现：1906年1月，芝加哥西北公司的股价是240美元；1906年2月9日，大北方铁路公司的股价为348美元。那个时候，这个版块的公司都有着丰厚的股息支付。

 

那么，现在这些所谓的投资表现又如何呢？

1940年1月2日，这些股票的报价如下：纽约-纽黑文-哈特福德公司股价0.5美元，芝加哥西北公司股价0.31美元，大北方铁路公司26.6美元。

因为1940年1月2日没有芝加哥-密尔沃基—圣保罗公司的股票报价，所以我们选用1月5日的报价0.25美元。

其实，类似情况的股票太多了，它们曾经叱咤风云，被认为是等同于金边债券[h3] 一样的投资标的。然而现在却一文不值，价格相差甚远。

所以，那些被认定是价值投资对象的标的往往也会消失在历史的尘埃中，投资者们因此而丧失巨大的财富，最终一且烟消云散。

投机者也会在股市中损失不少财富，不过跟那些盲从投资，死守亏损股票的所谓投资者相比而言，投机者损失的金钱是微不足道的。

从我的角度来看，这类所谓的投资者才是真正的“亡命赌徒”，他们总是压下重注，死不认错，最后输光那是必然的。

明智的投机客或许也会在同样的时刻进场，然而一旦发现危险的信号，他们必然快速撤离，绝不恋战。

面对危险和损失扩大，这些明智的投机客会毫不犹豫地采取应对措施，将亏损限制在尽量小的范围之内，然后等待更好的时机再度进场买入。

毕竟，当股价开始下跌的时候，只有神仙才知道下跌的终点在哪里。同样，只有神仙才能算出来上涨的终点在哪里。因此，你需要铭记下列操作要点。

第一个要点是，千万不要因为某只股票的绝对价格很高就将其卖出。或许你看见某只股票从10美元上涨到50美元，这个时候你认为它的绝对价格太高了。

其实，这个时候你应该想想背后的因素，考虑一下这家公司的盈利状态是否良好，企业管理层效率如何等等[h4] ，如果这些因素良好，那么这只股票继续上涨到150美元也非难事。

这个市场中的绝大多数人在个股长期大幅度上涨之后，都会因为“股价太高”而去做空这只股票，结果往往是不断被逼空而亏掉本金。

关于相反的情况下的操作，也就是绝不要因为股价大幅度下跌而去抄底。任何大幅下跌背后都有特定的原因，因此即使下跌之后如果考虑到该原因则股价仍旧可能处于高估的状态。

所以，股价高低并非以绝对值来衡量，而是要考虑其背后的因素。交易者容易受到前期高点价格的影响，并将其作为一个参照点，排除过去高点的干扰吧，你应该综合考虑各种因素来审视价格的波动。

与绝大多数人的习惯思维相反，当我看到某只股票处于上涨之中，然后回调，接着创出新高。

在创出新高时，我会立即买入。当我做空某只股票的时候，我也会采取类似的方法，也就是反弹，然后创出新低的时候，立即做空。我为什么要这样做呢？因为市场通过这一[h5]

 信号确认了趋势，同时给出了时机，因为我必须立即采取行动。我绝对不会在价格回落的时候买入，也绝不会在价格回升的时候做空。

第二要点是倘若你的第一笔交易已经处于亏损状态，那么绝不要为了摊平成本而加仓，否则就是逆势加仓的行为，一定要牢记这一点[h6] 。

 

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 [h1]J.L年代，技术分析还未得到大众的普遍认识，因此在价格走势中存在某些反复有效的形态。作为技术分析的早期开拓者，J.L享受了这种先发优势，并且也向后来者推荐了这一做法。不过，任何观点都具有特定的时代背景，如果不认清其前提，就会误入歧途。大众的盲点才是利润，如果一样技术成为了大众熟知和常用的手段，其效果可想而知。

 

 [h2]有成功的投机者，有成功的投资者，问题不是出在投资还是投资上，而是出在有没有恰当有效的准则上。

 

 [h3]早在17世纪，英国政府经议会批准，开始发行了以税收保证支付本息的政府公债，该公债信誉度很高。当时发行的英国政府公债带有金黄边，因此被称为“金边债券”。在美国，经权威性资信评级机构评定为最高资信等级（AAA级）的债券，也称“金边债券”。后来，“金边债券”一词泛指所有中央政府发行的债券，即“国债”。

 

 [h4]J.L并不是一个纯粹的技术分析原教旨主义者，一方面他对繁芜的技术指标嗤之以鼻，主张采用最原始的价格数据和成交量数据；另一方面，他在判断股价运行空间的时候也在采用基本面的因素。只不过，J.L并没有专门开辟章节来介绍其中的要点，但是理论叙述和实际操作中却经常提到基本面分析和心里面分析。

 

 [h5]价格N结构是J.L经常提到，但是从未明确给出定义和阐述的进场时机模型。不过，突破交易并非他的唯一进场方法，他偶尔也会采用见位交易。

 

 [h6]其实，J.L这里讲的是逆势仅仅从纯技术的角度来定义，对于现代金融市场而言，如果你能够预先计划好总仓位，并且符合一般的仓位管理原则，那么是可以分批逢低加仓的，这个时候虽然第一批仓位处于浮动亏损，但是在你的风险控制范围和仓位管理预期之内。