从今以后，我决定过滤掉所有的市场噪音，专注于重大机会。---J.L

征服了心意，心意就是最好的朋友，
征服不了心意，心意就是最大的敌人。
                                           《薄伽梵歌》

他们！与其说是对手，不如说是帮助我们更加了解自己的朋友！
                              《Zen in the Martial Arts》

为什么要捕捉龙头股？因为每个交易者的精力有限，时间稀缺。J.L年代的股票还没有现在这么多，但是他仍旧发现了集中精力的必要性。一旦关注过多的股票，纰漏必然增加，分析和决策的效率必然降低。在J.L亲自动手写的这本小册子当中，他最为强调的有两点，第一点是重视龙头股，第二点是重视关键点位。[h1]

什么是龙头股？龙头股有哪些特征？如何捕捉龙头股？如何预判龙头股的走势？这些问题他着墨不多。我们在本章将围绕如何捕捉龙头股来展开，而基础则是围绕A股的投机实践。

任何理论如果不能从实际出发，不能落实于实践，则背得滚瓜烂熟也毫无用处。毕竟，任何理论只有结合实践和总结才能转化为真正的能力，而只有能力才能帮助我们获得实实在在的成就。

龙头股为什么重要？我们接着讲几点：第一，龙头股的波幅最大（图12-1），盈利空间大，可以降低资金机会成本。

任何资金都是有成本的，如果是借来的资金那么存在融资成本，但是这仅仅是显性成本而已。资金真正的成本是损失了的潜在收益，如果你操作的不是龙头股，那必然损失龙头股能够带来的收益。

而且，你操作的个股波幅越小，则跑输大盘的可能性越大，自然持有这样股票的机会成本越高。机会成本是经济学的一个概念，指的是放弃掉的最高潜在收益[h2] 。

淘股吧有很多战绩卓著的短线客，资金快速翻翻的秘密就在于紧跟龙头股，因为这些股票的盈利空间最大。在单位时间内，向上波幅越大的股票带来的潜在收益越大，而龙头股就是这样的股票。既然如此，那为什么还要盯着一些冷门的板块和股票在那里固守呢？[h3]

 这种毛病是绝大多数投机客都有的。他们犯的第一个错误是在冷门板块和个股上介入，第二错误是套着不愿止损，不及时止损，倒置资金完全周转不起来，这种操作方法的机会成本是最高的。

图12-1  2015年上半年的大行情中龙头之一乐视网涨幅远大于大盘

第二，龙头股调整幅度小，持续性强，强势抗跌，安全空间最大（图12-2）。一日游的股票也有题材，但是这类题材本身就是缺乏想象空间的，一次价格来一次上冲就回落也很常见。

龙头股背后必然有大题材，除非是妖股，对于妖股而言可能完全没有任何基本面理由，主力顶风作案，这类操作属于莽庄，一是不容易在高位找到对手盘，二是监管层越来越不能容忍这类行为。

图12-2 金轮股份作为龙头时几乎没有调整

龙头股上涨过程中的调整幅度比较小，一日下跌常见，所以专门有人做龙头股的回调的，只要下跌，就会找机会在日内找买点（图12-3）。

J.L对于调整幅度也是有自己的参数的，这个参数肯定只适合那个时代的美股，所以大家切不可以为照搬他的行情记录方法就能够在A股获利[h4] ，那是绝对行不通的。

一方面向下的幅度有限，一方面向上的幅度不可估量，这不是风险报酬率超高么，在这种情况下你还有理由不操作么？

图12-3  龙头吉峰农机一日下跌买点

第三点，龙头股持仓难度低，但是买入难度高，因为均值回归心理作祟（图12-4）。

龙头股上涨幅度很大，上涨速度很快，因为一旦持有仓位的话获利也较快，同时因为回调幅度小，时间短，因此持仓过程中惊心动魄的时间极少。

但是，要买入龙头股很难，要么是涨停封板时间短，要么越长越高，于是一般交易者根本不敢买入。一般交易者的思维定式是价格越高则回归均值的力量越大，因此涨得越高，他们认为下跌的概率越大，幅度越大。

因此，买入龙头股很难，一个原因是时间窗口短，一个原因是心理关过不了。

图12-4  均值回归思维

捕捉龙头股是不是可以完全忽略掉大盘走势呢？答案是否定的，捕捉龙头股的前提是大盘风险较低。大盘如果处于暴跌走势中，龙头股未必撑得住。君子不立于危墙之下，因此做龙头股也要注意大盘。

龙头股有些什么特征，可以帮助我们预判其出现呢？

第一点，创新高是龙头股在技术层面的必然表现，不过预判存在较高的难度。J.L的关键点位用在龙头股的判断上，也就是看其能不能创新高（图12-5）。

创新高这一点可以用来确认买入加码时机，也可以用来确认趋势延续。但是，不能认为创新高了之后就会持续上涨，现象是现象，绝不是本质和原因，创新高属于龙头股的表现，就是说说龙头股肯定会创新高，但是创新高未必是龙头股。

图12-5  龙头股必然创新高

第二点，量比高，成交活跃，人气旺。龙头股必然要很多资金来参与才能涨很多，这点是关键，成交量大，量比高[h5] ，而且是上涨的，说明需求的大力推动是上涨的主要原因，这是强势题材股的一个共同特征。

第三点，游资主导，避免基金重仓股和套牢盘过多的股票，因此次新股受偏爱更多。龙头股属于题材投机的范畴，公募基金一般玩的是价值投资的标的。

如果其它机构持有筹码，那么游资是不会为他人做嫁衣的，除非机构卖出，否则游资不会去拉升。龙头股的出现必然与筹码持有结构有关系，这点大家需要注意。

J.L做龙头股也很注意筹码分析的，这个筹码分析当然不是现在股票软件上的那个技术指标，更多的是基于对手盘能力和动机的分析[h6] 。

第四点，盘子小，筹码稀缺。更少的资金可以拉出相同的涨幅，获利的比例大幅提高了，游资也更能驾驭了，否则上千亿的盘子，游资根本玩不转。

第五点，题材大是最关键的，这是强大号召力的来源。前面四点都只能说是皮毛，第五点才是灵魂。J.L在小册子里面讲了关键点位，拿到现在满地都是技术分析专家的A股里面，无非是简单的不能再简单的一个支撑阻力位的工具而已，懂这个的人少了吗？不少，几乎人人都懂。

这些属于价格运动的表象，J.L说如果趋势向上，那么任何关键点位都阻挡不住，如果趋势向下，如何关键点位都支撑不住，那么什么是趋势呢？同样的形态有可能价格上涨，也可能价格下跌，上涨的幅度有可能10%，也可能涨十几倍。

背后的原因才是关键，而不是死板地照搬形态。股市比谁都精，它从不会简单地重复历史，否则大家都是赢家了。出其不意，攻其不备，股市比谁都精通这点[h7] 。

龙头股能不能出现，不是主力强拉硬拽的结果，而是由大背景的。大政策有大的空间，新科技有大的空间，大事件有大的空间，所以炒股的功夫在股市之外，你不看新闻联播，怎么知道大政策，你对科技突破两耳不闻，怎么知道新科技。

地震来了，你不知道，禽流感来了，你不知道，寨卡病毒来了，你也不知道，那你怎么知道大事件。

关于龙头股还有两个要点，第一个要点是龙头股空中加油后的第二波行情（图12-6和图12-7）。也就是说龙头股第一波走完会进入一个显著的回调，回调后有可能发动第二波。

那么发动第二波的条件是什么呢？两个关键条件：第一个条件是大盘不能走坏了，这个要靠对大盘的研判能力，比如流动性，要看银行间的流动性怎样，外汇占款怎样，央行资产负债表报告等等[h8] 。

第二条件是龙头股的题材还有没有新东西出来，想象空间还存在与否。

图12-6龙头第二波案例1 

图12-7龙头第二波案例2 

第二个要点是同一板块内龙头股的轮换，也就是龙一位置的变化，新的龙一接棒老龙一。这种情况出现，首先还是因为板块题材大，行情持续时间长。再者是大盘没有走坏。

龙头股在J.L的股票投机体系中是研究和介入的核心标的，如何研究龙头股，如何介入龙头股？这个话题很大，但是核心在于第一要有大故事，第二要有高人气，这个看成交量，看量比，第三供给要小，筹码结构要便于拉升，盘子小，套牢盘少，次新股，没有其它主力和机构进驻，第四大盘走势不坏。

J.L怎么讲的龙头股？让你看技术走势，你觉得光看技术走势行么？如果不行，那他是故意不说，还是不知道呢？投机本来就是零和游戏，你以为J.L会让你不劳而获！

手把手教会将军打战的事情从来没有过，同样手把手教会人做投机的事情也从来没有过。这个领域只有分享一说，只有将学习请教与自己的总结反思结合起来才能有真正的进步和成功。

所谓复制别人一套方法就能稳定盈利，纯属一厢情愿。你能复制任何围棋大师吗？你能复制吴清源吗？永远不可能！任何博弈领域，残酷地讲只能自学成才，别人的东西最多作为“教辅”而已。

 [h1]在龙头股的问题上，J.L强调的是通过走势强劲与否来观察，这其实有点马后炮的意味，现实来讲也只是其中一个方面而已。
 [h2]机会成本是指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值；也可以理解为在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。
 [h3]机会成本最高的股票投机方式有两个特征：第一个特征是做非热门板块，成交不活络，第二个特征是没有恰当及时的止损线。
 [h4]J.L通过不断调试参数来区分趋势运动和回撤运动，最重要的过滤掉市场的噪音。A股中如何过滤噪音呢？我们的经验是综合分析，兼听则明，单看技术形态是不行的，这个跟J.L时代有些区别，毕竟那个时代的交易工具，交易者的数量和技术分析的水平都处于初级阶段，现在A股里懂技术的散户太多了，主力抓住这个心理给你画个技术走势也不是偶尔为之的事情。热兵器时代，你还拿着冷兵器时代的东西当做万事不变的法则，那必然吃亏。当然，某些原理和交易者的天性是不变的，不过具体的手段和背景已经发生了深刻变化了。市场是智慧体，他也在不断学习和进化，复杂程度更高了。
 [h5]缩量上涨是惜售导致的，放量上涨是追买导致的。众人拾材火焰高，这点对于龙头股很重要。所以，量比高对于龙头股而言是必要特征。
 [h6]永飞曾经说过：你要揣摩下持仓的人怎么想?持币的人怎么想？通俗点就是里面的人怎么想？外面的人怎么想？
 [h7]我们最先区分了价值投资和题材投机两种盈利模式，而A股里面赚钱最多最稳当的是做题材投机的，这是中国的实际。我们有本专著叫《题材投机》，对于如何发现，预判和操作各种题材，以及对相应的驱动分析，心理分析，行为分析，以及仓位管理都有全面的介绍。
 [h8]有些人说“技术走势包含一切，我用均线就能判断大盘趋势”。技术走势包含一切这种说法跟市场完全效率的学院派主张一致，这种主张纯粹是书斋里面研究出来的。技术走势如果能够包含一切，那么市场基本没有盈利机会。既然买卖双方能够完全理性地考虑到所有信息，那么根本不存在获利机会。赚钱的机会源自于对手盘的非理性。如果对手盘完全理性，你根本没有赚钱机会。J.L偶尔也讲只看价格，免得被小道消息骗了。不过，J.L经常有意无意透露出一些基本分析心理的踪迹，而且他只是反对道听途说，并未反对严密的逻辑分析。